在当前的投资市场中，传统的VC投资模式正面临着前所未有的挑战。
IPO市场的收缩、并购市场的冷却以及上市回报的不理想，使得许多投资人开始重新评估他们的投资策略，并积极寻找新的投资机会。
在这样的背景下，不良资产海外清收逐渐崭露头角，成为投资领域的一个新方向，其独特的优势和潜力吸引着越来越多的投资者。
我们将深入探讨VC投资市场的现状与挑战，分析不良资产海外清收作为新兴投资方向的吸引力，并展示其相较于传统VC投资的显著优势。
一、VC投资收益下滑，投资人转向寻求新机会
随着VC投资收益的大幅下滑，越来越多的投资人开始重新审视传统的投资策略，并寻求其他投资机会。这一转变主要是由于IPO市场的明显收缩、并购市场的遇冷以及上市回报的不理想等多重因素共同作用的结果。
1. IPO市场收缩明显
IPO市场的收缩导致VC投资、股权投资难以通过IPO后在二级市场减持退出。
近期，A股、港股和中概股的IPO市场均出现了明显的收缩现象。
在A股市场，2024年上半年仅有44家企业成功上市，同比和环比降幅显著。同时，首发融资额也大幅下滑，显示出市场活跃度的降低。
港股市场的情况同样不容乐观，新股上市数量和募资额均较去年同期有所减少，且缺乏大型新股的支撑。
中概股在美股市场的表现也受到了影响，尽管上市企业数量环比上升，但同比来看仍然呈现下滑趋势。
受全球经济形势不佳、市场环境变化以及监管政策调整等多重因素影响，企业对于上市和融资活动变得更加谨慎。
此外，监管政策的持续调整和完善也对市场产生了深远影响。特别是在严把IPO准入关、提升上市公司质量方面，在推动资本市场向高质量发展新阶段迈进过程中，市场也不可避免地会经历一些调整和震荡。
2. 并购市场遇冷
近年来，并购市场遇冷现象逐渐凸显，严重削弱了投资人的回报。
并购活动通常需要大量的资金支持。在IPO市场收缩的情况下，潜在的并购方可能面临资金筹措的困难。由于IPO市场的冷却，这些企业无法通过公开募股筹集足够的资金来支持并购交易，从而导致并购市场的活跃度降低。
IPO市场的收缩往往会影响投资者对市场的情绪。这种情绪会蔓延到整个资本市场，包括并购市场。投资者对并购交易的信心可能会受到影响，导致他们更加谨慎地参与并购活动。
同时，监管机构对并购市场的严格监管也限制了投机性并购活动，虽然规范了市场秩序，但也在一定程度上降低了并购市场的活跃度。
此外，宏观经济波动、国际政治经济关系的不稳定响，都使得部分上市公司面临流动性危机，对并购活动的热情降低。
并购市场遇冷导致创投机构通过并购方式退出的难度增加。
这不仅延长了投资人的回报周期，降低了资金的使用效率，还可能导致创投机构不得不接受较低的并购价格，从而影响其投资收益。
3. 上市回报不理想
近年来，不少投资人发现，即便投资项目成功上市，其投资回报也往往未能达到预期。
首先，值得注意的是流血上市，由于市场环境不佳、投资者情绪疲软或者公司为了顺利上市，很多公司在上市时的发行价就已经偏低。
其次，不少公司在上市后股价立刻暴跌，这进一步削弱了投资人的回报。根据市场研究机构的报告，近三年来，有超过60%的新上市公司在上市后的三个月内股价出现下跌。其中，有部分公司的股价甚至下跌了超过50%。
更为严重的是，当投资人终于等到可以减持的时候，往往发现手中的股权价值已经大打折扣。一项研究显示，最近几年来在上市后一年内大股东减持的公司，其平均减持价格较发行价下跌了约30%。
二、不良资产海外清收，投资人的新方向
投资人正在将投资的焦点转向可进行海外清收的不良资产。
不良资产是指金融机构在借贷中对债务人享有一定的债权，当债务人没有按期偿还这笔债权时，这笔债权就成为了不良资产。
投资人投资不良资产，是指投资人从金融机构以较低价格购买该债权后，获得了要求债务人偿还的权利。
如果投资人比金融机构更有能力找到债务人的财产，并迫使债务人用这些财产偿还债务，那么投资人就可以获得投资回报。
很多投资人正在投资不良资产，而可以进行海外清收的不良资产则是其中投资回报最大的领域。
传统的不良资产投资，主要针对债务人在中国国内提供的抵押物。当债务人不能偿还债务时，债权人可以用该抵押物来清偿。
进行海外清收的不良资产，则是针对债务人在中国境外的财产。债权人可以去外国执行债务人在当地的财产，用债务人在海外财产来清偿债务。
近年来，受国内房地产形势的影响，许多传统抵押物的市场价格显著下跌。当这些抵押物的价值减少时，通过传统方式回收不良资产的收益也大幅度降低。
相比之下，可进行海外清收的不良资产，则具有巨大的投资潜力，因为债务人的境外财产因其较高的价值稳定性和升值潜力。
对于许多债务人，尤其是那些承担担保责任的个人或公司实际控制人，特别上市公司、行业头部企业的实际控制人，他们曾经是各省市或各行业的首富，即使负有巨额债务，但仍在境外拥有包括房产、股票、基金等巨额财产。
由于这些财产尚未广泛受到追偿，因此谁能够率先发现并执行这些资产，谁便有可能获取更高的回报。全球金融市场的融合和跨境债务催收的成熟机制，也为投资人通过执行债务人的海外资产提供了更多便利。
值得一提的是，中国的法院判决在国际上具有执行力，在部分国家可以得到认可和执行。这一法律前提为不良资产的海外清收提供了坚实的法律基础。
据统计，中国的判决在至少47个国家是可以被执行的，这些国家包括了许多债务人转移资产的主要目的地。
这使得跨境债务催收不仅扩大了投资人的追偿范围，还提高了不良资产处置的效率和成功率。
正因为债务人在海外拥有巨额财产，而中国判决也可以在境外执行，这促使越来越多的投资人将投资的焦点转向可进行海外清收的不良资产。
三、投资不良资产海外清收，收益远超VC
与传统的VC投资相比，不良资产海外清收以其独特的优势吸引着越来越多的投资者。以下，我们将详细探讨不良资产海外清收的四大优势。
首先，投资期限短是不良资产海外清收的一大亮点。
相较于VC投资通常需要5-7年的漫长周期，不良资产海外清收的回报周期明显更短。
快的项目可能在1-2年内就能获得回报，即使慢的项目也通常在3-5年内可以见到成效。
这意味着投资者的资金周转速度可以加快1-2倍，从而提高了资金的使用效率。
其次，投资回报大也是不良资产海外清收吸引投资者的一个重要因素。
通常，投资者可以以低于不良资产债权本金20%的价格获得该资产包，如果时机得当，甚至可能以更低的价格入手。
在付出10-20%的清收成本后，投资者即可获得回款。随着债权金额的增加，清收成本还会进一步降低。
因此，投资者的投资回报往往可以达到惊人的2-3倍。
再者，不良资产海外清收的投资成功率相对较高。
在收购不良资产之前，投资者会对债务人的海外资产进行详尽的尽职调查，从而精确地锁定其财产范围。
随后，针对这些境外财产展开的清收行动具有明确的目标，这使得其成功率远高于产品和商业模式尚待验证的VC投资项目。
最后，不良资产海外清收还可与海外诉讼资助机构合作。
投资者在收购不良资产后，可以将整个项目转交给海外诉讼资助机构去完成清收工作，并由该机构承担相关的清收费用。
这种合作模式不仅使投资者无需占用自有资金进行清收，还能在清收成功后与海外诉讼资助机构共同分享收益。
综上所述，不良资产海外清收正逐渐成为投资领域的新热土。对于那些寻求快速回报和高收益的投资者来说，这无疑是一个值得深入了解和探索的投资方向。