知名房企佳兆业集团向美国纽约法院申请破产法第15章承认，并已获临时救济令。
此举旨在应对开曼债权人逼近的九千万美元诉讼，利用美国法律强制暂停境内所有追索，防止海外资产被查封，从而全力护航其在香港推进的百亿美元境外债务重组大局。
本文源自「跨境清盘与破产」系列，由杜国栋律师领导的全球资产追索团队创作，聚焦与境外清盘人/破产管理人深度协同，在企业破产中追索实控人侵占或转移的公司资金与资产，在个人破产中全球摸排与收回债务人隐匿财产，帮助中国债权人在境外清盘与破产程序中实质性提升分配比例与受偿额度。
一、引言
在中国房地产企业境外债务重组的漫长博弈中，法律管辖权的争夺正成为决定成败的关键。
近日，知名房企佳兆业集团（Kaisa Group Holdings Ltd.，1638.HK）正式向美国纽约南区破产法院提交了破产法第15章（Chapter 15）的承认申请。在盛德国际律师事务所（Sidley Austin LLP）的协助下，佳兆业已于2026年4月13日获得了法院的“临时救济令”。
这标志着佳兆业为了保护其正在进行的境外债务重组方案，正式在中美两地法院之间筑起了一道法律“防火墙”。
二、导火索：9000万美元诉讼逼近 房企寻求美法院“紧急避险”
中资房企的境外美元债大多受到美国纽约州法律的管辖。这意味着，一旦房企发生债务违约，债权人理论上可以前往纽约法院起诉债务人，并申请查封或扣押其在海外的财产。
根据美国法院的公开案卷披露，佳兆业此次紧急前往纽约寻求法律保护，直接原因是为了应对一起迫在眉睫的追索。此前，一家位于开曼群岛的债权人（持有佳兆业及旗下瑞景投资逾9000万美元的债权）已经对佳兆业采取了法律行动。
如果任由个别激进债权人利用纽约法拿到胜诉判决并执行资产，佳兆业在香港推进的、涉及百亿美元规模的整体境外债务重组协议（Schemes of Arrangement）就可能被局部瓦解。因此，佳兆业必须抢在债权人采取实质行动前，利用美国法律强制按下“暂停键”。
三、核心机制：什么是“第15章”？它如何起到防守作用？
需要澄清的是，佳兆业申请美国破产法第15章，并不意味着它在美国申请破产清算或倒闭。
第15章本质上是一套处理“跨境破产与重组”的法律承认机制。它的核心逻辑是：当一家企业的核心重组程序在海外（例如本案中的香港）进行时，美国法院可以通过第15章，承认该海外程序在美国同样具备法律效力。
一旦纽约破产法院正式批准佳兆业的申请，将产生以下直接法律后果：
1.全美诉讼暂停（Stay）： 任何债权人将无法在美国境内对佳兆业及特定子公司发起、或继续进行任何法律诉讼。
2.资产强力隔离： 债权人无法执行或查封佳兆业在美境内的任何财产及股权。
3.重组大局锁定： 少数派债权人无法通过“单独起诉”来要挟房企，所有债权人必须回到香港的重组框架内，按照“少数服从多数”的原则统一谈判。
目前，4月13日获批的“临时救济令”已经为佳兆业争取到了约一个月的安全期。
四、跨境博弈的法律大趋势与多方拉锯
在近几年的房企美元债重组浪潮中，“香港（或开曼）协议安排 + 美国第15章护航”已经成为大型房企处理跨境债务违约的标准法律组合拳。从法理和商业逻辑上看，这一模式实际上体现了债务人、激进债权人以及主流债权人三方力量的深度拉锯。
作为债务人的佳兆业，其核心诉求是谋求整体重组，防止海外资产被个别债权人瓜分。通过依据美国破产法第15章申请“外国主要程序”承认，房企能够获得全球诉讼中止的司法保护，从而为资产处置争取宝贵的时间。
相比之下，激进债权人作为攻方，通常希望通过单独起诉、申请清盘等施压手段，逼迫房企妥协，从而争取到比整体重组方案更优厚的单独受偿条件。他们往往紧扣债券的“纽约法”管辖条款在美提起诉讼，但随着第15章的介入，这一攻势将被迫暂停。
而人数更多的普通主流债权人则站在另一侧。他们大多希望企业能够维持正常运营，通过展期、债转股等方式最大化挽回长期损失。这部分多数派债权人更倾向于在香港重组法庭内进行投票，支持整体重组大局。
对于房企而言，这套组合拳并非为了赖账，而是为了用空间换时间，向全球债权人明确一个核心原则：不接受任何形式的单独谈判，一切清偿必须在整体重组框架内解决。
五、下一步观察：聚焦5月19日纽约正式听证会
根据法院公开的日程安排，针对佳兆业第15章承认动议的利害关系人异议期已于2026年5月5日截止。
纽约时间2026年5月19日上午9:30，美国纽约南区破产法院将举行正式的听证会（Recognition Hearing）。
届时，法官John P. Mastando III将做出最终裁决，决定是否正式承认佳兆业的香港重组程序为“外国主要程序”。
如果法院正式批准，佳兆业将获得长期的司法保护屏障，其境外百亿美金的债务重组也将驶入更为安全的轨道；反之，若遭遇主流债权人的强力狙击或法院驳回，其海外资产及重组进程将再度面临不确定性。本报将持续跟踪报道这一国际法庭聆讯的最终结果。